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CDR推出有望良币驱逐劣币 或进一步带动中概股股价

来源:网络整理 编辑:志商新闻网 点击: 时间:2018-06-07

  随着CDR的推出,很多市场人士看法不一,有市场人士认为,随着CDR的推出,将吸引一波回归的优质互联网公司,不仅会给内地投资者更多更好的投资标的,让良币驱逐劣币,也可以进一步带动在香港、美国上市的中概股的股价,而CDR的推出对于A股的影响也会非常有限,因为市场拥有足够大的容纳空间。

  六福金融经济策略师黃威对第一财经称,A股优质标的太少,内地上市的科网股,与BAJT都很难相提并论,所以这对整个板块的估值水平有冲击很正常,CDR一旦上市确实很容易受市场追捧,但这是市场风格,不能怪CDR这个机制的推出,同时证监会也会考虑到市场承接能力,数量、规模、发行节奏都会受到限制。

  但是,黃威认为,由CDR的推出,会让投资者有更多更好的投资标的,让良币驱逐劣币,对内地股市的发展也会更加健康。有数据显示,A股市值超过200亿元的信息技术行业个股共有74只,市盈率中位数大约为40倍,市值超过1000亿人民币的信息技术个股共4只,分别为海康威视、360、京东方A、中兴通讯,对应市值分别为3600亿、2300亿、1400亿和1300亿,市盈率平均值约为38倍,如果按照这个数据,第一批上市的CDR市盈率将超过这一水平。

  尽管CDR的推出,对香港股市确实增加了竞争,会分流一部分港股通资金。不过,黃威认为,对于腾讯这些港股而言,目前内地投资者已经可以透过港股通购买,再发CDR的意义不是很大,毕竟CDR只是间接投资,而港股通是直接持有股权。

  丰盛融资资产管理部董事黄国英预计,第一波回归A股的公司将会有百度阿里巴巴、京东、网易及市场传闻即将在香港上市的小米,这些公司的回归有望提振在香港上市的中资股的气氛及估值,除了在香港上市的中资股,在美国上市的中概股也会受内地发行CDR股价带动。

  实际上,参考TDR发行初期曾经对基础证券有明显的溢价,2009年,台湾曾大力推行TDR,台湾当地投资者对于TDR的申购热情很高,令TDR发行后股价涨幅高于基础股份股价,上市后TDR的平均最大涨幅达到27.8%。

  不过,黄国英称,首批CDR上市对于A股影响非常有限,即便是百度、阿里巴巴、京东和网易等四家企业回归A股市场,加起来市值的10%流入A股市场,金额只有4400亿元,相比沪港通与深港通的市值,流入只增加约1%,预计市场有充分的容纳空间。

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